C’est un document que Reuters a réussi à récupérer. Il prépare l’introduction en bourse de l’éditeur de l’assistant Claude. Jusqu’à maintenant, l’entreprise américaine était restée très discrète par rapport à ses chiffres financiers.
Anthropic a encaissé 4,59 milliards de dollars (environ 4 milliards d’euros) en 2025. C’est douze fois plus qu’en 2024. Sauf que ses frais d’exploitation ont atteint 12,65 milliards de dollars (environ 11 milliards d’euros). Pour chaque dollar gagné, l’entreprise en a donc dépensé presque trois. Ces chiffres viennent de son prospectus d’introduction en Bourse, encore confidentiel, que Reuters a consulté et détaillé ce lundi 28 septembre.
La puissance de calcul, c’est-à-dire les serveurs qui entraînent et font tourner Claude, a coûté 7,33 milliards de dollars (environ 6,5 milliards d’euros) en 2025. Ce seul poste pèse 1,6 fois le chiffre d’affaires de l’année.
Et la facture va grimper, puisque le prospectus liste 518 milliards de dollars (environ 456 milliards d’euros) d’engagements à venir dans le cloud, le calcul et les infrastructures.
La perte nette affichée, 41,97 milliards de dollars (environ 37 milliards d’euros), noircit le tableau. Environ 34 milliards correspondent en effet à une charge comptable liée à des titres de financement convertibles en actions, sans sortie d’argent réelle. La perte d’exploitation, plus parlante, atteint 8,06 milliards de dollars (environ 7 milliards d’euros), contre 2,98 milliards en 2024.
L’année 2026 va plus vite. Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a dépassé 11,5 milliards de dollars (environ 10 milliards d’euros), contre 787 millions un an plus tôt. Anthropic affiche même un résultat d’exploitation « ajusté » positif (calculé hors de certaines charges, d’où les guillemets). Par contre, deux clients seulement pesaient près d’un quart de ses revenus 2025.
Ces chiffres montrent qu’à dépenses constantes, Anthropic aurait dû presque tripler son chiffre d’affaires 2025 pour couvrir ses frais.
L’autre levier consiste à baisser le coût de chaque réponse. Anthropic promet ainsi un Claude Opus 5.5 40 % moins cher à faire tourner qu’Opus 5, et 30 % plus rapide. Pourtant, Claude reste parmi les modèles les plus chers du marché face aux concurrents chinois comme DeepSeek ou Qwen, et le duel avec GPT-6 Sol se joue aussi sur le prix.
Pour aller plus loin
Claude Opus 5.5 vs GPT 6-Sol : une bataille entre la puissance et le prix
80 pages de risques, extinction comprise
Reuters a consacré un second article aux risques décrits dans le même document. Anthropic y prévient que l’IA avancée pourrait poser des risques « catastrophiques ou existentiels pour l’humanité ». Selon le prospectus, ses modèles pourraient tenter de « résister à leur arrêt », de « dissimuler ou manipuler l’information », voire adopter un comportement « s’apparentant à du chantage ».
Les risques occupent environ 80 des 261 pages du corps du document, contre 48 pour décrire l’activité.
Pour comparer, le prospectus de SpaceX n’y consacrait qu’environ 38 pages sur 277. Et après un rapide passage dans la base de la SEC, le gendarme américain de la Bourse, TechCrunch n’a trouvé aucun précédent à une mise en garde « existentielle ».
Ce discours colle à celui de Dario Amodei, CEO d’Anthropic, qui demande à l’industrie de ralentir. L’entreprise avait déjà publié 161 pages sur les détournements de Claude. De plus, un chercheur l’a quittée en accusant les laboratoires de foncer vers une superintelligence.
Le même prospectus vend pourtant une IA aussi transformatrice que l’industrialisation ou l’électricité. Pour appuyer cette promesse, Anthropic met déjà en avant ART, un cousin possible de CRISPR repéré chez les virus grâce à Claude.
Une IPO record
Pour son introduction en Bourse (IPO en anglais), Anthropic viserait une levée de plus de 100 milliards de dollars (environ 88 milliards d’euros), selon le New York Times.
La valorisation dépasserait 2 000 milliards de dollars (environ 1 760 milliards d’euros), plus du double des 965 milliards de dollars (environ 850 milliards d’euros) de sa levée de mai. Le « grand rival d’OpenAI » battrait alors le record de SpaceX, entré en Bourse en juin à 1 770 milliards de dollars (environ 1 560 milliards d’euros).
OpenAI ne vise la Bourse qu’en 2027.
La cotation est prévue au Nasdaq, la Bourse new-yorkaise des valeurs technologiques. La vente des actions doit démarrer mi-octobre au plus tôt, pour une cotation quelques jours avant les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre. Anthropic devra publier son prospectus au moins 15 jours avant sa tournée auprès des investisseurs, ce qui permettra enfin de vérifier ces chiffres.
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