L’action SpaceX a perdu 40 % de valeur en Bourse un mois et c’était quasiment prévisible

Le 12 juin 2026, SpaceX signait la plus grosse introduction en Bourse jamais enregistrée, avec plus de 85 milliards de dollars levés (environ 74 milliards d’euros). Un mois plus tard, l’action est retombée à son prix de départ. Le 17 juillet, elle est même passée à 125 dollars, en dessous de son cours d’introduction, une première depuis ses débuts.

Le parcours a été spectaculaire. Introduite à 135 dollars, soit environ 118 euros, l’action a ouvert à 150 dollars avant de grimper jusqu’à 225,64 dollars (environ 197 euros) quatre jours plus tard. À ce sommet, la capitalisation frôlait 2 600 milliards de dollars et propulsait SpaceX dans le top 5 mondial des valorisations, devant Amazon ou Meta. De quoi faire d’Elon Musk, patron et actionnaire à 42 % du groupe, le premier trillionnaire de l’histoire. Depuis, le titre a perdu près de 40 %, soit environ 1 200 milliards de dollars de capitalisation envolés, selon BFM Bourse.

Pourquoi cette chute était prévisible ?

Plusieurs raisons expliquent ce retour à la case départ. D’abord, la mécanique du marché : moins de 5 % des actions de SpaceX circulent librement. Ce flottant minuscule, le nombre d’actions réellement disponibles à l’achat, a gonflé le cours au démarrage faute de titres à s’échanger, et il amplifie aujourd’hui la baisse. Ensuite, l’euphorie des premiers jours retombe toujours, surtout quand la levée des restrictions imposées aux initiés, attendue dans les prochains mois, menace d’inonder le marché de nouvelles actions.

Surtout, les comptes ne suivent pas le rêve. SpaceX a accusé une perte nette de 4,9 milliards de dollars en 2025 (environ 4,3 milliards d’euros), puis 4,28 milliards sur le seul premier trimestre 2026. Aucune rentabilité n’est en vue à court terme. Même après sa chute, l’action s’échange encore autour de 49 fois le chiffre d’affaires attendu, l’une des valorisations les plus chères de Wall Street.

Wall Street reste pourtant partagée sur la marche à suivre. Une large majorité d’analystes conseillent toujours d’acheter, avec un objectif de cours moyen autour de 244 dollars (environ 213 euros), quand les vendeurs à découvert, eux, ont déjà engrangé près de 8,7 milliards de dollars (environ 7,6 milliards d’euros) de gains sur la baisse.

Un couac qui n’aide pas

Or ce jeudi 16 juillet, SpaceX devait faire un nouveau vol d’essai de sa fusée Starship. Une démonstration qui aurait dû rassurer notamment les investisseurs. Sauf que le vol a été repoussé à la semaine du 20 juillet. En effet, la fusée accuse un problème sur ses deux moteurs. Un raté qui n’aide pas à dissiper les doutes des investisseurs.