Le deal de Paramount "beaucoup plus clair" que celui de Netflix pour la FCC, plus rien n'empêche le rachat de Warner Bros.

Maintenant qu’un accord a été trouvé entre Paramount et Warner Bros. Discovery, il ne reste plus que l’examen des autorités de la concurrence pour valider le rachat. Or, cette étape décisive ne pourrait être qu’une formalité si on en croit les déclarations du président de la FCC.

On s’attendait à ce que l’examen antitrust du deal Warner-Paramount devienne un cauchemar réglementaire pour les autorités de la concurrence, mais il semble que ces dernières ne vont pas s’embarrasser avec une évaluation approfondie.

Brendan Carr, le président de la FCC (l’équivalent de l’Arcom et de l’Arcep aux États-Unis) et fervent soutien de Donald Trump, a fait comprendre à la chaîne d’information CNBC que l’examen ne serait qu’une formalité et que le rachat devrait être rapidement approuvé.

L’examen antitrust, une parodie ?

Aux États-Unis, un deal de cette envergure doit donc être examiné par la FCC (Federal Communications Commission) ainsi que la FTC (Federal Trade Commission). Si un éventuel accord avec Netflix avait soulevé des inquiétudes sur une trop forte concentration des médias sur le marché du streaming, un deal entre Warner Bros. et Paramount déboucherait également sur une trop forte concentration dans les milieux du box-office et des chaînes de télévision. Cet accord-ci soulevait également des inquiétudes :

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[La fusion WBD-Paramount] est une catastrophe antitrust qui menace d’entraîner une hausse des prix et une réduction du choix pour les familles américaines »

Elizabeth Warren, sénatrice démocrate du Massachusetts

Un accord censé partir sur de mauvaises bases, d’autant plus que le rachat de WBD par Paramount est en partie financé par des fonds étrangers. Mais c’est sans compter que la FCC et la FTC tiennent plus de l’arène politique que d’un organe indépendant du pouvoir.

Le président de la FCC est nommé directement par le président des États-Unis, idem pour les commissaires de la FTC. Quand on sait que Donald Trump a largement favorisé Paramount à Netflix dans cette guerre aux enchères, on peut légitimement soupçonner les autorités de la concurrence de faire un poil de favoritisme.

Plus rien pour empêcher un rachat par Paramount ?

Le deal Warner-Paramount passerait donc les doigts dans le nez l’examen des autorités de la concurrence… aux États-Unis. Mais il doit encore être évalué par d’autres autorités ailleurs dans le monde, telles que celles européenne et britannique.

Il y a quelques années, le rachat de Blizzard Entertainment par Microsoft avait été fortement retardé par l’autorité de la concurrence britannique. Un scénario susceptible de se reproduire dans cette affaire puisque le risque anticoncurrentiel demeure pour le box-office de ces territoires.

Si les autorités de la concurrence européenne et britannique ne valident pas le deal, plusieurs scénarios sont dans la balance :

Paramount cesse toutes ses activités en Europe et au Royaume-Uni, ce qui serait un suicide pure et simple pour la multinationale qui doit rembourser une montagne de dettes.
Paramount casse son deal avec Warner Bros. Discovery, l’obligeant à verser à ce dernier une indemnité de rupture de 7 milliards de dollars. Un scénario qui pourrait mener à une reprise des discussions avec Netflix.
Paramount cède des parts de marché dans le cinéma et la télévision afin d’atténuer la concentration de ses actifs sur un même marché. Warner pourrait également céder des studios et des chaînes câblés… pourquoi pas à Netflix ?

En clair, le feuilleton du rachat de Warner Bros. Discovery par Paramount n’a pas une fin toute tracée, nous ne sommes pas à l’abri de nouveaux rebondissements.

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