Rachat de SFR : Orange, Bouygues et Free signent un accord avec Altice

Quelques heures après avoir annoncé la prolongation des négociations, le trio Orange, Bouygues et Free annonce la signature d’un accord de rachat avec SFR. Le retour à trois opérateurs en France n’a jamais été aussi proche.

Dans la soirée du samedi 6 juin, Orange, Free et Bouygues Télécom, regroupés sous le surnom de « Le Consortium », viennent d’annoncer un accord pour le rachat de SFR. Cet accord d’acquisition conjointe se base sur une offre annoncée à 20,35 milliards d’euros. Avec en contrepartie, un morceau des activités de SFR pour chaque entité.

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Free récupère RED, Bouygues la partie business et Orange certains MVNO

Lors de ce feuilleton, les principaux points de friction concernant « Le Consortium » se situaient sur la répartition des offres entre les trois entités. Après plusieurs semaines de tergiversations et de tensions, ces dernières viennent de trouver un terrain d’entente autour du découpage suivant :

Free récupère la clientèle de RED by SFR avec une partie des activités grand public de SFR ainsi que la clientèle TPE sous la marque SFR, soit un total estimé de 8 millions de clients.
Bouygues Telecom obtient de son côté la majorité des activités grand public de SFR, mais aussi celles du MVNO Prixtel pour 6,4 millions de clients. En prime, l’opérateur dispose désormais de la couverture réseau SFR dans les zones non denses ainsi que la part de réseau FTTH dans les zones denses.
Orange collecte enfin une partie des activités du réseau grand public de SFR, mais aussi des MVNO Réglo, Syma, Coriolis pour un total de 4,9 millions de clients.

En plus de l’activité clientèle de SFR, « Le Consortium » se répartit aussi les infrastructures réseau de l’opérateur qui sont destinées, selon les plans d’Orange, à être optimisées.

Quelle est la suite de l’opération ?

Si un accord est validé entre toutes les parties, cela ne signifie pas pour autant que le processus d’acquisition peut débuter. Les trois opérateurs entrent désormais en négociation avec les instances représentatives du personnel, et surtout en phase d’examen devant les autorités de la concurrence. Selon le communiqué commun, la réalisation de la transaction interviendrait au second semestre 2027, après obtention des autorisations délivrées par les autorités de la concurrence.

L’accord n’est pas définitif et peut encore être rompu comme nous l’avons récemment vécu dans l’affaire du rachat de Warner Bros. Dans ce cas-là, le closing serait supporté à hauteur équivalente entre les trois opérateurs selon l’entité qui met fin à l’opération. Le retour d’un marché à trois opérateurs n’a jamais été aussi proche.

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