Le rapprochement entre Cowboy et le fabricant français Rebirth, présenté ces derniers mois comme l’issue ultime pour sauver le fabricant belge de vélos électriques, n’est toujours pas bouclé. Selon des informations obtenues par le quotidien belge De Tijd à partir de documents transmis via la plateforme de financement participatif britannique Crowdcube, l’opération accuse désormais un retard.
Le journal indique par ailleurs que près de 8 000 investisseurs particuliers ayant soutenu Cowboy au fil des années via Crowdcube risquent de voir leur investissement disparaître. La restructuration envisagée prévoit en effet d’écarter la quasi-totalité des actionnaires existants, une mesure qui toucherait aussi bien les petits contributeurs que les fonds historiques.
Les actionnaires mis de côté
Cowboy a levé 10,6 millions d’euros en cinq campagnes successives sur Crowdcube, réunissant au total 7 796 soutiens. Le plan soumis aux investisseurs prévoit que toutes les actions actuellement en circulation soient transformées en titres dépourvus de droits de vote, avec une valeur nominale minimale.
Les fonds Index Ventures et Exor, qui comptent parmi les investisseurs ayant apporté plus de 134 millions d’euros depuis 2017, seraient également concernés.
La trajectoire financière de Cowboy s’est nettement dégradée au cours des dernières années. Le rapport financier 2024, rendu public en septembre 2025, confirme une perte de plus de 24 millions d’euros sur l’exercice, pour un total avoisinant 40 millions en deux ans.
Une succession d’événements
Cette situation s’est ajoutée à des problèmes opérationnels, notamment des délais de livraison importants et un rappel de cadres, qui ont pesé sur la stabilité industrielle et financière de la marque. Alors que Cowboy avait atteint une valorisation record de 172 millions d’euros en 2022, le plan de sauvetage en cours ramènerait cette valorisation à zéro.
En 2024, l’entreprise avait déjà rapatrié sa production de Hongrie vers la France, dans l’usine de Romilly-sur-Seine acquise par Rebirth. Cette intégration industrielle devait accompagner la reprise annoncée, dont la finalisation tarde visiblement à être bouclée au regard des éléments communiqués par Crowdcube et relayés par De Tijd.
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